모든 중국산 제품에 대한 10% 관세, 시장에 안도감 준 이유

중국산 제품에 대한 10% 관세가 긍정적인 소식처럼 들리지는 않지만, 시장에는 오히려 안도감을 주었다. 울프리서치(Wolfe Research)에 따르면, 상황이 훨씬 더 나빠질 수도 있었기 때문이다.

"이번 주의 롤러코스터 같은 흐름을 감안하면, 모든 중국산 제품에 대해 10%의 점진적 관세가 시장에 안도감을 주었다는 것이 놀랍다"고 이 투자 회사는 화요일 보고서에서 밝혔다.

미국의 관세가 발효된 지 몇 분 만에 베이징은 미국산 제품에 대한 맞대응 관세를 발표했다.

중국은 미국산 석탄 및 액화 천연 가스에 15% 관세, 원유, 농기계, 일부 자동차에 10% 관세를 부과한다고 밝혔다. 다만, 이들 관세는 2월 10일까지 발효되지 않으며, 총 영향은 300억 달러 미만으로 추정된다.

울프리서치는 시장 참가자들이 더 광범위한 무역 전쟁을 우려하고 있었다고 지적했다. 캐나다와 멕시코에 대한 추가 관세 가능성도 있었지만, 전략가 스테파니 로스(Stephanie Roth)가 이끄는 팀은 "전면적인 관세 부과는 올해 말까지는 가능성이 낮다"고 전망했다.

그 이유로는 세금 감면 연장(Tax Cuts and Jobs Act, TCJA) 자금을 마련하기 위해 연말까지 관세 수익이 필요할 가능성이 높기 때문이라고 설명했다.

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트럼프 전 대통령의 주요 초점은 국경 단속 강화에 있었으며, 이에 대한 일부 진전이 이루어지자 캐나다와 멕시코에 대한 관세 부과를 30일간 유예하기로 결정했다.

경제적 관점에서 보면, 이번 중국산 제품에 대한 10% 관세는 상대적으로 제한적인 영향을 미칠 전망이다.

울프리서치는 이 조치로 인해 성장률(GDP)에 14bp의 하락 압력, 인플레이션에는 12bp의 상승 효과가 발생할 것으로 예상했다.

반면, 멕시코산 및 비에너지 캐나다산 수입품에 25% 관세, 캐나다산 에너지원에 10% 관세가 부과될 경우, 경제적 타격은 훨씬 더 클 것으로 전망했다.

울프리서치는 이 경우 GDP 성장률이 1%포인트 감소하고, 인플레이션이 66bp 상승할 수 있다고 분석했다.

최신 상황 전개에도 불구하고, 울프리서치는 미국 경제 전망을 조정하지 않았다. 올해 "추세를 웃도는 2.2%의 GDP 성장률과 완만한 2.3%의 인플레이션"을 유지할 것으로 예상하고 있다.

이 투자 회사는 관세가 올해 상반기까지 협상 수단으로 계속 활용될 것이며, 2025년 후반부에 추가 재원이 필요할 경우 실제로 관세가 확대될 위험이 있다고 보고 있다.

현재 시장은 즉각적인 최악의 상황이 발생하지 않았다는 점에서 안도감을 느끼고 있다.

전략가들은 "향후 한 달 동안 캐나다와 멕시코에 대한 관세 부과 가능성을 둘러싼 논란이 계속될 것이지만, 연기된 마감일이 다가온다고 해도 이들 국가가 무역 전쟁의 주요 피해자가 될 가능성은 낮다고 본다"고 밝혔다.

특히 캐나다는 국경에서의 단속 사례와 펜타닐 압수량이 적기 때문에 무역 제재의 타격을 상대적으로 덜 받을 것이라고 분석했다.

반면, 중국에 대한 관세는 트럼프 전 대통령의 더 광범위한 전략의 일환으로 "추가적으로 상향 조정될 가능성이 있으며, 지속될 수도 있다"고 덧붙였다.