토스뱅크 미국채 연 8% 수익률은 과대 광고

토스 뱅크 등 미국채 금리 8%를 준다는 광고가 많은데 실레 8%를 주는 곳은 단 한곳도 없습니다.

실제로 토스를 보면 '세전 은행예금 환산 수익률'이라고 작성되어 있으며, 이는 토스뿐만 아니라 다른 곳들도 마찬가지입니다.

'단리식 금리 + 세전'으로 영끌식 계산이기 때문에 속지 마시기 바랍니다.

1. 채권의 명목 금리와 실질 수익률의 차이

• 명목 금리(Nominal Yield): 채권의 표면에 명시된 이자율로, 일반적으로 연 단위로 표시됩니다. 이 금리는 채권의 액면가(face value)를 기준으로 계산됩니다.
• 실질 수익률(Yield to Maturity, YTM): 투자자가 채권을 현재 시장 가격에 매수하여 만기까지 보유할 경우 얻는 연평균 수익률입니다. 이는 채권의 현재 가격, 액면가, 쿠폰 이자, 만기까지의 기간 등을 모두 고려하여 계산됩니다.

2. 사례 분석: 25년 만기 미국채

• 채권 세부 정보:
  • 현재 시장 가격: $462
  • 6개월마다 지급되는 이자: $6.25
  • 만기까지 남은 기간: 25년 4개월
  • 만기 시 지급액: $1,000
• 총 이자 수익:
  • 연간 이자: $6.25 × 2 = $12.5
  • 25년 동안의 총 이자: $12.5 × 25 = $312.5
• 총 수익:
  • 이자 수익: $312.5
  • 만기 시 원금 상환: $1,000
  • 총 수익: $312.5 + $1,000 = $1,312.5

3. 명목 금리와 실질 수익률의 계산

• 명목 금리:
  • 연간 이자 $12.5는 액면가 $1,000의 1.25%에 해당합니다.
  • 그러나 투자자는 현재 $462에 채권을 매수하므로, 실제 투자 대비 이자 수익률은 다르게 계산되어야 합니다.
• 실질 수익률(YTM):
  • YTM은 현재 채권 가격, 미래의 이자 지급, 만기 시 상환액을 모두 고려하여 계산됩니다.
  • 이 경우, YTM은 약 5%로 추정됩니다.

4. 단리와 복리의 차이

• 단리(Simple Interest): 원금에 대해서만 이자가 계산되는 방식입니다.
• 복리(Compound Interest): 이자가 원금에 더해져, 이후 이자 계산 시 그 합계에 대해 이자가 계산되는 방식입니다.

채권의 YTM은 복리 개념을 포함하여 계산되므로, 단리로 계산된 명목 금리와는 차이가 발생합니다.

5. 결론

'25년 만기 미국채 8% 금리'라는 표현은 투자자들에게 실제 수익률을 오해하게 만들 수 있습니다. 실제 투자 수익률을 평가할 때는 명목 금리뿐만 아니라 현재 시장 가격, 이자 지급 방식, 만기 시 상환액 등을 모두 고려한 실질 수익률(YTM)을 확인하는 것이 중요합니다. 따라서, 해당 채권의 실제 YTM이 약 5%임을 감안하면, 8%라는 금리는 투자자들에게 과장된 수익률로 비춰질 수 있습니다.