Bybit의 암호화폐 파생상품 보고서, 연말 트렌드 강조

거래량 기준 세계 2위 암호화폐 거래소인 Bybit가 Block Scholes와 협력하여 최신 암호화폐 파생상품 분석 보고서를 발표했습니다. 이 보고서는 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 중요한 연말 옵션 만기 동안의 시장 행동과 미결제약정 트렌드에 대한 통찰을 제공합니다.

보고서에 따르면, 2024년 12월 초에 보였던 고점으로 돌아가지는 않았지만, 중요한 연말 옵션 만기 동안 BTC와 ETH 무기한 스왑의 미결제약정은 안정적으로 유지되었습니다. 이러한 안정성은 트레이더들이 만기되는 옵션의 델타를 헤지하기 위해 무기한 계약에 크게 의존하지 않았음을 나타내며, 이 기간 동안의 낮은 변동성에 기여했습니다.

거래량은 겨울 휴가 시즌 동안 감소했으며, 이는 실현 변동성의 하락과 일치했고 12월 중 최저 수준을 기록했습니다. 12월 옵션 만기에도 불구하고, 예상되었던 변동성 급증은 없었습니다. 대신, 실현 변동성은 최근 범위의 하단으로 떨어졌습니다.

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BTC 옵션의 내재 변동성 기간 구조는 여전히 가파른 상태를 유지하고 있으며, 장기 내재 변동성은 약 57%이고 1주일 만기 등가격 옵션은 약 5포인트 낮게 거래되고 있습니다. 만기된 미결제약정의 대부분은 재투자되지 않았으며, 중립적인 콜-풋 균형을 유지하고 있습니다.

결과적으로, BTC의 옵션 시장은 2024년 12월 초의 위치와 비교하여 제한적인 레버리지를 보여주고 있어, 신중한 시장 심리를 나타냅니다.

2024년 12월 말 ETH 옵션의 상당한 만기에도 불구하고, 시장 역학은 안정적으로 유지되었습니다. 12월의 실현 변동성 급증은 새해로 이어지지 않았으며, 현재 ETH의 현물 가격은 단기 내재 변동성에 비해 낮은 변동성을 보이고 있습니다.

지난 주 동안, ETH 옵션의 내재 변동성 기간 구조가 변화했으며, 잠시 가팔라졌다가 다시 평탄해졌습니다. 이는 BTC의 지속적으로 가파른 프로필과는 다른 양상을 보입니다. 이러한 패턴은 ETH의 옵션 시장이 현물 가격 움직임의 잠재적인 단기 변동성에 대비하고 있음을 시사합니다.

흥미롭게도, 2025년 초에 ETH의 콜 옵션이 모멘텀을 얻어 시장을 주도하고 있어, 트레이더들 사이에 낙관적인 전망이 있음을 나타냅니다.